El oro ha empezado una fase alcista

En este artículo del 2 de enero titulado “Por qué el oro podría ser la gran sorpresa de 2024”, señalé que el oro estaba rompiendo su correlación histórica con los tipos de interés reales. Cuando un mercado desvía su comportamiento de sus fundamentos históricos, sugiere que vale la pena prestar atención porque pueden estar ocurriendo eventos significativos. Estas situaciones suelen ofrecer oportunidades lucrativas y un gran potencial de crecimiento.

Ahora, tres meses y medio después, volvemos a hablar del oro para confirmar que los hechos están respaldando mi predicción anterior. El oro ha aumentado más del 15% en lo que va del año, casi triplicando la rentabilidad del S&P 500. Además, ha roto una zona de resistencia o consolidación que había mantenido durante casi cuatro años, lo cual es un acontecimiento relevante. Una vez más, esta situación desafiante sugiere que algo importante está ocurriendo en el panorama financiero global. Y lo interesante es que aún no ha ocurrido el evento macroeconómico que podría impulsar aún más el precio del oro: una recesión en Estados Unidos, lo que sería un catalizador importante si la Reserva Federal decide recortar los tipos de interés.

La ruptura de la relación entre el oro y los tipos de interés reales es comparable al fin de la convertibilidad del dólar en oro en 1971, conocido como el “Nixon Shock”. Desde entonces, el precio del oro ha estado influenciado principalmente por los tipos de interés reales. Sin embargo, a partir de 2022, esta relación se ha visto alterada, con otros factores ahora desempeñando un papel importante en el precio del oro.

En 2022, la invasión de Ucrania por parte de Rusia y la respuesta occidental, que incluyó sanciones financieras significativas, desencadenaron una reacción en los mercados. Países no alineados como China, Rusia, Irán y Corea del Norte comenzaron a comprar oro masivamente debido a la preocupación sobre la seguridad de sus activos financieros en el extranjero. Este movimiento masivo de compra de oro por parte de países no alineados podría haber sido suficiente para alterar el sistema monetario internacional establecido en 1971 con el fin de Bretton Woods.

Es posible que este cambio en la dinámica del oro no se deba únicamente a las acciones de los países no alineados, sino también a otros factores como los altos niveles de deuda en Estados Unidos y otros países occidentales, así como la mala gestión de sus finanzas nacionales. Esta combinación de factores crea un entorno propicio para que el precio del oro continúe aumentando en el futuro.

En resumen, comprar oro en este momento podría ser equiparable a haberlo comprado en 1971, cuando se produjo una importante reestructuración del sistema monetario internacional. Aunque no podemos prever un aumento similar al que ocurrió entonces, es plausible que el oro experimente una apreciación significativa en los próximos años.

Capafons & Cia. S.L.

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