S’apunten fortes caigudes a les accions del Sabadell

A la preobertura, les accions de Sabadell mostren un marcat descens després que l’entitat catalana rebutgés rotundament l’oferta de compra de BBVA el dia anterior. Mentrestant, els valors de BBVA recuperen un 2,5%. Aquest retrocés a les accions de BBVA s’atribueix a la possibilitat persistent que l’entitat opti per presentar una oferta hostil, segons Juan José Fernández Figares, director d’anàlisi de Link Gestión.

Des del 29 d’abril, quan el BBVA va anunciar la intenció de fusionar-se amb Sabadell, les accions de l’entitat catalana han experimentat un augment del 8,7%, mentre que les de BBVA han caigut un 10%. Nuria Álvarez, analista de Renta 4, suggereix que a curt termini és probable que s’observi una correcció al valor de Sabadell i una recuperació al de BBVA, llevat que el mercat comenci a anticipar una millora en el preu de l’oferta.

Per segon cop en quatre anys, Banc Sabadell ha rebutjat de manera categòrica l’oferta de fusió de BBVA. L’entitat, presidida per Josep Oliu, considera que la proposta subestima significativament el projecte i perspectives de creixement, optant així per seguir independent.

L’oferta de BBVA consisteix en una acció del seu banc per cada 4,83 accions de Sabadell, cosa que atorgaria als actuals accionistes de Sabadell el 16% del capital de BBVA i valoraria Sabadell en uns 11.000 milions d’euros, amb una prima propera al 8% segons el tancament del mercat de dilluns. Tot i això, en el moment de la redacció de l’oferta, la prima era del 30%. A més, BBVA ofereix tres llocs al consell d’administració al Sabadell, un d’ells com a vicepresident, i garanteix mantenir la marca i una seu operativa a Sant Cugat del Vallès.

Sabadell considera que l’oferta de BBVA ha estat no sol·licitada, indicativa i condicional, i que no en reflecteix el veritable valor. A més, la volatilitat de BBVA al mercat afegeix incertesa a la valoració. Atès que l’oferta és completament en accions, el valor atribuït a Sabadell varia a causa dels canvis en el preu de BBVA al mercat. El Sabadell ha pujat un 8% mentre que BBVA ha perdut un 9% des que es va fer l’oferta, fet que porta a la conclusió que aquesta no reflecteix l’interès del banc i els seus accionistes.

Segons Nuria Álvarez, del comunicat se’n desprèn una falta de disposició per negociar en cas que BBVA estigui disposat a millorar les condicions de l’oferta. Això suggereix que no hi ha marge per millorar el preu que justifiqui l’ampliació de capital.

Capafons & Cia. S.L.

See Full Bio