El preu del cacau explota
Hi ha qui ho compara amb el bitcoin per la velocitat amb què el seu preu està pujant als mercats, però la realitat és que el cacau s?està encarint a un ritme molt superior al de la divisa digital. La seva revaloració va assolir aquest dimarts cotes mai vistes, arribant a depassar la barrera dels 10.000 dòlars per tona, o el que és el mateix, més d’un 130% des del començament del 2024, i quatre vegades més que fa un any i mig.
És complicat saber fins a quin punt es tracta d’una pujada recolzada per motius racionals aliens a les dinàmiques de l’especulació financera que de vegades envolta les primeres matèries. Hi ha arguments per justificar un augment de preus. L’oferta s’està veient malmesa per fenòmens meteorològics adversos als països productors de l’Àfrica Occidental, com les fortes pluges del desembre causades per El Niño i la calor extrema que el va seguir després, culpables a més de la proliferació de malalties en grans extensions de cultius.
També hi ha problemes pels efectes de la mineria il·legal, en fer malbé el terreny que els grangers locals lloguen, arribant a impedir la producció de cacau. La llei europea aprovada a finals del 2022 per evitar la importació de productes que promoguin la desforestació, entre ells el cacau, afegeixen un obstacle extra, atès que les empreses que explotin aquests productes i els vulguin comercialitzar a l’espai comunitari ho han de fer amb una etiqueta que verifiqui que aquests béns han estat produïts a terres que no han patit desforestació des del 31 de desembre de 2020 .
Però les pantalles de negociació de les firmes dinversió poden tenir certa influència. A l’era dels mercats globalitzats, el pessimisme sobre les collites està contribuint a crear una bola de neu, en animar molts fons d’inversió a prendre posicions per obtenir plusvàlues sota la lògica que si hi ha menys cacau disponible, el preu pujarà, la qual cosa ha contribuït a augmentar el seu valor al mercat de futurs. A això s’hi afegeix el tancament de posicions baixistes, que apostaven per la caiguda del preu del cacau, per tallar les pèrdues.
Si es manté en el temps, la crisi, que arriba en un moment on les pressions inflacionistes semblen relaxar-se a les principals economies, i els bancs centrals es preparen per abaixar els tipus d’interès, amenaça d’augmentar el que paga el consumidor per la xocolata . De moment, ja ha penalitzat les companyies que el comercialitzen. Les accions de la nord-americana Hershey’s, una de les més conegudes, han caigut més d’un 20% en 12 mesos, malgrat el bon moment que viuen les borses. El seu rival Mondelez, que comercialitza marques com Milka i Oreo, resisteix una mica millor, i els seus títols estan pràcticament plans respecte a fa un any. L’agència Reuters informava aquest dimarts que tant aquestes dues companyies com altres fabricants estan llançant més promocions de dolços de Pasqua sense xocolata.
La situació recorda el que va passar el 1977, durant la crisi de preus més gran soferta fins ara pel cacau, encara que la seva dimensió va ser més gran. Aleshores la seva cotització va superar els 5.000 dòlars, la qual cosa si es té en compte la inflació des d’aleshores equivaldria a 27.000 dòlars actuals, gairebé tres vegades més del que val avui.
La pregunta que sobrevola l’escena és fins on pot continuar l’escalada. Un informe de Citi de finals de febrer ja va anticipar la possibilitat que el preu toqués els 10.000 dòlars per tona, encara que contempla una suavització conforme l’any avanç. “El nostre escenari base continua sent que els preus del cacau entraran en un mercat baixista a finals del 2024”, diu el text. La vista està posada sobre Costa d’Ivori i Ghana, els productors més grans amb una quota conjunta superior al 60% del mercat mundial, que han revisat a la baixa les seves perspectives per a aquest any.
“La bretxa entre l’oferta i la demanda al mercat s’amplia diàriament”, diu l’anàlisi d’HCCO, una consultora especialitzada en trading de cacau i cafè amb seu a Hamburg. “Ahir [dilluns] es van negociar unes impressionants 27.000 trucades a Londres”, diu respecte a la febre inversora que està despertant el cacau.
