Wall Street apunta a una onada de recompres d’accions enguany davant el nou impost de Biden

Wall Street no sols està molt pendent aquests dies de les dades d’inflació o la tensió geopolítica a Taiwan. El major mercat borsari del món també analitza l’impacte que poden tenir les mesures fiscals que ha introduït el govern de Joe Biden en la seva Llei de Reducció de la Inflació, aprovada aquest diumenge al Senat i encara pendent de la seva aprovació definitiva en el Congrés estatunidenc.

La llei aspira a mobilitzar 430.000 milions de dòlars (416.300 milions d’euros) en una dècada per a finançar les energies netes i la sanitat i també inclou mesures recaptatòries que apunten a una de les pràctiques estrella de la Borsa estatunidenca, la recompra d’accions. Així, el text estableix una taxa de l’1% sobre aquestes recompres i un tipus mínim del 15% en l’impost de societats per a les companyies que declarin en els seus comptes un benefici de més de 1.000 milions de dòlars.

La nova taxa sobre les recompres d’accions és una proposta que els demòcrates ja van posar sobre la taula fa mesos i amb la qual han criticat una pràctica que consideren que beneficia principalment als executius i grans accionistes de les empreses i que desvia beneficis empresarials de la reinversió i la creació de riquesa de capital.

Les recompres de títols són senyal d’identitat en la política de retribució a l’accionista de les grans empreses estatunidenques, una pràctica que s’ha anat traslladant a Europa, on ha cobrat més presència després de la pandèmia. El nou impost afecta per tant a un element sensible de Wall Street, encara que a penes ha tingut impacte en les cotitzacions. De fet, es preveu que l’efecte d’aquest gravamen sigui mínim en el benefici per acció de les cotitzades estatunidenques. La mesura sí que podria en canvi generar encara més recompres d’accions –ara en màxims– abans de la seva entrada en vigor, ja en 2023.

Segons càlculs de Citi, la taxa de l’1% a les recompres d’accions podria restar tan sols el 0,35% als beneficis del S&P l’any vinent, mentre que el tipus mínim del 15% en societats tindria un efecte igualment mínim, del 0,42% en els resultats del pròxim any. Les mesures fiscals “no canvien la nostra visió del mercat borsari”, on els factors determinants continuaran sent les decisions de la Reserva Federal, l’evolució de la inflació i la desacceleració de l’economia.

En Goldman Sachs calculen que els dos impostos reduiran en 2023 els beneficis per acció de les empreses del S&P 500 en al voltant d’un 1,5%.

En opinió de Ben Laidler, estratega de mercats globals de la plataforma d’inversió en multiactius eToro, “un impost de l’1% sembla petit, però comença a restar importància a un pilar clau de la renda variable estatunidenca, especialment durant la recent volatilitat”. En els últims dotze mesos les recompres d’accions han sumat prop d’un bilió de dòlars i estan en nivells rècord, la qual cosa converteix a les empreses en el major comprador del mercat de valors, segons assenyalen des de eToro.

El nou impost podria ara accelerar les recompres en el que queda d’any, abans de la seva entrada en vigor. I té també una altra important derivada per a l’accionista, la possibilitat que causi un augment del pagament de dividends, en detriment d’aquestes recompres. “Un aspecte positiu de l’impost sobre les recompres podria ser el d’incentivar el pagament de més dividends”, assenyala Ben Laidler. En Citi també assenyalen que podrien donar-se casos de canvi des d’una política de recompra de títols a una de majors dividends.

Les recompres d’accions són especialment intenses en les tecnològiques. Només Apple va comprar més de 90.000 milions de dòlars de les seves pròpies accions en l’últim any.

Post A Comment