L’enfonsament de la lliura a mínims de 1985 i l’escalada del deute pressionen a Truss

La nova primera ministra del Regne Unit, Liz Truss, ha estat rebuda en el mercat amb un deute sobirà en màxims dels últims nou anys i una lliura molt afeblida enfront del dòlar que cotitza en nivells no vists des de 1985. Un còctel al qual se suma una inflació desbocada que la nova premier espera sufocar amb un paquet de reformes que inclourà una baixada d’impostos i mesures per a pal·liar els efectes de la crisi energètica que podria elevar-se a 200.000 milions de lliures, uns 230.000 milions d’euros, en els pròxims 18 mesos.

Unes mesures que seran finançades col·locant més deute en el mercat en un moment d’encariment del finançament, la qual cosa afectarà encara més a una economia afeblida després de la sortida de la UE i l’esclat de la pandèmia. El Regne Unit compta amb un dèficit del 96% del PIB, uns 2,4 bilions de lliures (2,8 bilions d’euros) que podria escalar fins al 320% del PIB en els pròxims 50 anys si els successius Governs britànics no aconsegueixen endurir la política fiscal del país elevant els ingressos i reduint les despeses, segons va apuntar l’Oficina de Responsabilitat Pressupostària britànica al juliol. Abans de l’esclat de la pandèmia el dèficit britànic era del 75% del seu PIB.

La pujada dels tipus d’interès iniciada pel Banc d’Anglaterra al desembre de l’any passat ha provocat que el preu del diner al Regne Unit se situï ja en el 1,75%, enfront del 0,1% de fa tan sols nou mesos i que el mercat es prepari per a una alça d’altres 50 o 75 punts bàsics (no hi ha quòrum) la setmana vinent. La institució monetària ha realitzat sis pujades de tipus consecutives per a frenar una inflació galopant que a l’agost es va situar en el 10,1%, màxims des de 1982.

Aquesta pujada podria, segons els experts, frenar-se en sec si el Govern britànic topa el preu de l’energia. Però de moment, els experts de Goldman Sachs creuen que l’IPC podria aconseguir un 22% l’any que ve, percentatge que Citi rebaixa al 18,6%.

La crisi energètica provocada per la guerra a Ucraïna ha accelerat el procés de normalització monetària dels bancs centrals provocant a més el despertar d’un deute sobirà que havia viscut anestesiada durant anys i que torna a tensionarse. En el cas del Regne Unit la rendibilitat del bo a deu anys supera ja el 3%, uns nivells no vists des de finals de 2013.

L’escalada de les rendibilitats està provocant a més que estigui cada vegada més a prop la inversió de la corba de tipus: la rendibilitat del bo a dos anys britànic se situa en el 2,98% enfront del 3,36% del deute a 30 anys.

El repunt dels rendiments, lligat a la caiguda del preu d’aquests bons, podria continuar ampliant-se si continua la fugida d’inversors estrangers del deute britànic. Segons el Banc d’Anglaterra, al juliol els inversors estrangers van vendre bons al major ritme en quatre anys. Una situació que Deutsche Bank estima que podria afeblir encara més a la lliura. Calcula que la divisa podria caure un 15% addicional si els inversors estrangers “es neguen a finançar el dèficit extern del Regne Unit”.

MÍNIMS DE LA LLIURA DES DE L’ERA THATCHER

La crisi energètica està tenint un clar guanyador: el dòlar. La divisa s’ha enfortit enfront de la resta de divises per tractar-se de la moneda amb la qual es transacciona el 80% de les vendes mundials de petroli, afeblint a la resta en el seu encreuament. L’euro ha perdut la paritat enfront del dòlar i la lliura se situa en els 1,14 dòlars, nivells no vists des de 1985, sota el Govern de Margaret Thatcher.

Post A Comment