La Reserva Federal reafirma el seu compromís de contenir els preus i puja els tipus en 25 punts bàsics

Amb la volatilitat acampant a pler en els mercats, la Reserva Federal no està disposada a incrementar la incertesa. Per a evitar afegir més pressió a uns mercats molt tensionados i seguir fidel als seus principis de garantir l’estabilitat dels preus el Comitè de Mercat Obert de la Fed (FOMC) va acordar pujar els tipus en 25 punts bàsics, una idea que setmanes abans havia estat defensada pel seu president Jerome Powell en la seva compareixença davant el Congrés.

Sis anys i mig després que Janet Yellen acabés amb l’era dels diners barats, Powell repeteix l’estratègia i escomet la primera pujada de les taxes des de 2018. El preu del diner se situarà en la forqueta del 0,25%-0,5%. La decisió va ser adoptada amb el vistiplau de tots els participants a excepció del president de la Fed de St. Louis, James Bullard, que en les seves últimes intervencions va advocar per una alça de les taxes en 50 punts bàsics.

Encara que la idea d’un ajust més agressiu va ser descartada, el comitè va deixar la porta oberta a efectuar pujades de les taxes en cadascuna de les sis pròximes reunions, una idea amb la qual porta especulant el mercat en les últimes setmanes i que van cobrar força després de la publicació de la inflació de febrer. Segons l’actualització de les projeccions a tancament d’any, la forqueta de tipus rondarà el 1,75%-2%. L’ajust tindrà la seva continuïtat en 2023, període per al qual preveu tres pujades addicionals fins a aconseguir el nivell del 2,75%-3%.

“La invasió d’Ucraïna per part de Rússia està causant enormes dificultats humanes i econòmiques. Les implicacions sobre l’economia estatunidenca són altament incertes, però en el curt termini és probable que la guerra i els esdeveniments relacionats creïn una pressió addicional sobre la inflació i passi factura a la recuperació”, assenyala el comitè en el comunicat. Sota aquesta premissa la Fed va rebaixar les seves previsions de creixement. Segons les últimes projeccions el PIB creixerà un 2,8% enguany, enfront del 4% anterior. Per a 2023 i 2024 manté intacta la seva estimació de creixement del 2,2% i 2%, respectivament.

La inflació, que al febrer va repuntar al 7,8%, es moderarà en els pròxims mesos, però a tancament d’any continuarà estant per sobre de l’objectiu del 2% i se situarà el 4,3%, enfront del 2,6% anterior. En 2023 baixarà al 2,7% i en 2024, al 2,3%, quatre i dues dècimes més que les previsions anteriors. El que sí que mantindrà la fortalesa serà l’ocupació. La taxa d’atur se situarà en 3,5% els pròxims dos anys.

Més enllà de la pujada de tipus, la Fed s’enfronta al repte de reduir el seu inflat balanç de nou bilions de dòlars. En la roda de premsa Powell va avançar que començaria a retallar-ho en les pròximes cites, però no va donar més detalls. Les compres de bons i valors recolzat per hipoteques ja han conclòs aquest mes i ara treballaran en la idea de reduir-lo. La no reinversió dels venciments o la venda de deute són les dues estratègies que podria implementar. La Fed s’enfronta a l’àrdua tasca d’assegurar un aterratge suau. Si és massa lent, corre el risc que la inflació es desboqui i acabi passant factura a la recuperació després del col·lapse viscut amb la pandèmia.

La pujada de tipus de la Fed no va enxampar per sorpresa als inversors. Wall Street, que va començar la jornada amb l’optimisme generat per l’avanç de les negociacions entre Ucraïna i Rússia, va mantenir el verd en tot moment. Al tancament els guanys es van afermar. El Dow Jones es va anotar un 1,55%, mentre el Nasdaq va sumar un 3,77% i el S&P 500, un 2,24%, ascensos tots ells que porten als índexs sostenir-se sobre els nivells previs a l’esclat de la guerra fa tres setmanes. La pujada de tipus va accentuar l’aplanament de la corba de deute. El bo a 10 anys se situa en el 2,19%; el deute a cinc, en el 2,16% i el bo amb venciment en 2024 s’alçava al 1,9%.

Post A Comment