La Reserva Federal puja tipus 75 punts bàsics però reconeix que l’economia dels EUA es frena

La Reserva Federal està decidida a combatre la pujada dels preus. Amb una inflació en el 9,1%, el Comitè de Mercat Obert de la Fed (FOMC, per les seves sigles en anglès) va optar ahir per repetir el moviment de juny i va acordar per unanimitat una pujada de 75 punts bàsics. La forqueta de tipus se situa entre el 2,25% i el 2,5%, màxims de tres anys, abans que Jerome Powell donés un gir a la seva estratègia d’enduriment monetari per a estimular l’expansió econòmica en un context marcat pels dubtes derivats per la guerra aranzelària de Donald Trump. En només dos mesos, el banc central dels EUA ha elevat les taxes en 150 punts bàsics, l’augment més pronunciat des de l’era de Paul Volcker a principis de la dècada de 1980. En el que va d’any els tipus han pujat 250 punts bàsics, un ascens distribuït en quatre reunions consecutives.

A diferència de l’esdevingut al juny, aquesta vegada la pujada no va enxampar per sorpresa al mercat. El comitè “està fortament compromès amb retornar la inflació al seu objectiu del 2%”, resa el comunicat. Malgrat tot, els funcionaris van reconèixer que els indicadors de despesa i producció s’han suavitzat. No obstant això, la fortalesa que continua mostrant el mercat laboral permet al banc central estatunidenc continuar amb la seva política agressiva. L’augment del “han estat sòlid en els últims mesos i la taxa de desocupació s’ha mantingut a la baixa”, van destacar.

Els formuladors de política monetària dels EUA anticipen més augments en els pròxims mesos. En un moment en el qual l’economia del país comença a donar símptomes de desacceleració, els inversors descompten una moderació. Per a setembre s’espera que la Fed baixi el ritme i opti per pujades d’entre 50 i 25 punts bàsics. En la roda de premsa Powell va reconèixer que és probable que sigui apropiat augments més suaus en algun moment.

Per al conjunt de l’any s’espera que els tipus continuïn pujant fins a situar-se en el 3,4% al desembre. Les últimes projeccions realitzades pel FOMC esperen que l’alça dels preus tingui la seva continuïtat en 2023, fins al 3,8%.

Encara que els membres del FOMC continuen confiant en la possibilitat d’aconseguir un aterratge suau, en les últimes setmanes l’economia dels EUA ja ha començat a mostrar els efectes de l’enduriment monetari. Amb la corba de tipus accelerant la seva inversió, el mercat ha començat a posar en preu una recessió. De fet, són molts els analistes que defensen que només en un escenari de contracció la inflació podria tallar la seva tendència ascendent.

El que es manté sense canvis és la reducció del balanç. La Fed rebaixarà les tinences de valors al ritme actual de 47.000 milions de dòlars al mes (30.000 milions en bons del Tresor i 17.000 milions en valors recolzats per hipoteques). Per a retallades majors caldrà esperar a setembre.

La rendibilitat del bo a 10 anys va baixar sis punts bàsics, fins al 2,78%. Els descensos es van repetir en el deute a dos anys (2,97%) i els títols a cinc (2,8%). Aquestes retallades es deuen al fet que el comitè va descartar una alça d’un 1% amb la qual es va arribar a especular.

Post A Comment