La inflació dels EUA es dispara al 8,5% i fica pressió a la Fed per a pujar tipus

L’escalada dels preus sembla no tenir fi. Al març, el primer mes que recull els efectes de la guerra, la inflació dels EUA va repuntar al 8,5% en taxa interanual, una dècima més que el que es preveu i sis per sobre de la dada registrada al febrer (7,9%). Per la seva part la taxa subjacent –que no inclou els preus de l’energia ni dels aliments frescos– va pujar al 6,6%. Aquestes dades, els més elevats des de 1981 i agost de 1982, donen arguments a la Reserva Federal per a accelerar la pujada de tipus. De fet, el mercat ja descompta una alça dels tipus de 50 punts bàsics en la reunió de maig, una idea que va ser avançada fa unes setmanes pel seu president Jerome Powell.

Però amb els actuals nivells de preus i l’energia en plena escalada, un repunt gradual dels tipus sembla que no serà suficient per a retornar l’estabilitat als preus. Després que al març el banc central dels EUA posés fi a l’era dels diners barats i escometés la primera pujada de tipus des de 2018, ara el mercat es prepara perquè en les pròximes reunions la Fed executi fins a dos repunts consecutius de 50 punts bàsics, el doble del que ha realitzat en els últims anys. A l’espera que s’actualitzin les projeccions, la institució té previst pujar les taxes en cadascuna de les pròximes reunions que se celebrin al llarg de l’any (estan previstes sis). En total per al conjunt de 2022 s’esperen set increments, un ajust que tindrà la seva continuïtat en 2023, període per al qual preveu tres pujades addicionals fins al 2,75%-3%.

Al costat de l’alça del preu del diner, la Fed està preparant el camí per a retirar tots els estímuls posats en marxa després de l’esclat de la pandèmia. A més de posar fi a les compres de deute, en les pròximes reunions s’abordarà la reducció del balanç. Segons la informació recollida en les actes de la passada cita, el banc central preveu reduir les tinences de bons a un ritme de 95.000 milions de dòlars al mes (87.183 milions d’euros). És a dir, una retallada més agressiva que l’executat en 2017.

En el mitjà termini l’enduriment de la política monetària marcarà el rumb dels mercats. No obstant això, ahir les expectatives de pujada de tipus van passar de puntetes tant en la renda fixa com en les Borses. El rendiment del bo dels EUA amb venciment en 2032 va corregir vuit punts bàsics, fins al 2,7% mentre el deute a dos i cinc anys va caure 12 i 10 punts bàsics, fins al 2,66% i 2,4%. La corba de deute guanya pendent després que en setmanes anteriors els terminis curts arribessin a pagar més que els llargs. La Borsa tampoc es va immutar, ja que els gestors ja han descomptat la pròxima pujada de la Fed.

“La inflació dels EUA podria haver aconseguit el seu màxim aquest mes, suposant que no es produeixi una nova escalada del conflicte a Ucraïna. No obstant això, encara existeixen considerables pressions, cosa que significa que la inflació es mantindrà probablement en nivells elevats almenys durant la resta de l’any”, assenyala Silvia Dall’*Angelo, economista sènior, Federated Hermes.

Post A Comment