La Fed torna a pujar tipus d’interès: com afecta a inversors i estalviadors?

La Reserva Federal va tornar ahir a pujar els tipus a raó de 75 punts bàsics. Una decisió que eleva les taxes fins a la banda entre el 3,75% i el 4% i que exerceix d’efecte arrossegui en els tipus d’interès de la resta de principals bancs centrals i en l’enfortiment del dòlar enfront de la resta de divises, més enllà d’impactar en les valoracions dels actius i en les hipoteques i crèdits als quals han de fer front els estatunidencs.

La institució dirigida per Jerome Powell va prendre el timó de la lluita contra la inflació allà pel mes de març, en elevar 25 punts bàsics el preu del diner en la primera pujada dels tipus des de 2018. La decisió va ser seguida per la resta de bancs centrals a mesura que van anar endurint el seu missatges sobre la inflació i s’esfumava la seva teoria de què es tractava d’un fenomen transitori provocat per la reobertura econòmica després de la pandèmia, per a convertir-se en una batalla sense quarter contra l’alça dels preus encara que això impliqui “dolor” per a ciutadans i empreses, segons va reconèixer Powell en la conferència de Jackson Hole d’agost.

Així, el BCE situa ja els tipus en el 2%, després de dues alces consecutives de 75 punts bàsics, i el Banc d’Anglaterra (que es reuneix avui) els té en el 2,25%. L’excepció és el Banc del Japó, que rebutja ara com ara elevar les seves taxes rectores.

A tipus d’interès més alts als EUA, major fortalesa del dòlar enfront de la resta de principals divises. La moneda estatunidenca s’està veient enfortida per la política de la Fed. L’euro s’afebleix un 12,9% enfront del dòlar en el que va d’any (la feblesa de l’euro no és objectiu prioritari per al BCE com si ho és la contenció dels preus), caiguda que aconsegueix el 15% en el cas de la lliura i el 21,8% per al ien japonès.

La fortalesa del dòlar està tenint a més un impacte en la valoració de les empreses. Les companyies estatunidenques veuen com es redueix el valor relatiu dels seus ingressos quan converteixen la facturació obtinguda en divisa estrangera a dòlars. Una situació no menor si es té en compte que les empreses del S&P 500 obtenen, de mitjana, el 40% dels seus ingressos i beneficis de fora dels EUA. Per contra, les companyies no estatunidenques es veuen beneficiades pels ingressos generats allí.

Aquesta caiguda en la valoració de les empreses pot ser interpretada, d’altra banda, com un catalitzador per als caçadors de gangues en el moment en el qual es desperti el mercat d’operacions corporatives de la seva letargia.

Impacte als EUA

La pujada de la inflació i l’escalada dels tipus d’interès executada per la Fed per a contrarestar-la té a més un clar impacte en les hipoteques estatunidenques. El tipus d’interès de les hipoteques a 30 anys ha superat per primera vegada el 7%, nivell no vist des de 2002. Segons dades del gegant financer Freddie Mac i l’Associació de Banquers Hipotecaris la taxa, aquesta taxa, que se situava en el 3,14% fa només un any, està provocant una frenada en el mercat immobiliari del país.

Més enllà, l’alentiment de l’economia dels

EUA ha provocat l’enfonsament de la taxa d’estalvi de les famílies fins al 3,1% (a l’agost de 2005 va arribar a situar-se en el 2,5%). Una taxa que amb el cerrojazo derivat de la pandèmia i els xecs d’emergència repartits per l’Administració estatunidenca va arribar a disparar-se fins al 33,8% a l’abril de 2020.

Post A Comment