La Fed prepara un nou bazuca de tipus a l’alça amb el bo en màxims d’11 anys

Amb una recessió a les portes, la Reserva Federal dels Estats Units es dona cita avui per a plantar cara, o intentar-ho, a una inflació que continua desbocada i un deute sobirà en caiguda lliure, mentre que la seva rendibilitat, que es mou de manera inversa, segueix a l’alça i revalidant dia a dia els seus màxims.

El consens dels experts preveu una alça de 75 punts bàsics en els tipus, per a deixar-los en una forqueta del 3% al 3,5%. De confirmar-se serà la tercera pujada consecutiva d’igual quantia, però s’ha elevat fins al 20% el percentatge de signatures d’anàlisis que no descarta que l’augment escali fins als 100 punts bàsics. Una probabilitat que ha anat en augment després de conèixer que la inflació d’agost es va situar en el 8,3%, per sobre de les estimacions dels economistes, i que la subjacent, lluny de baixar, va augmentar des del 5,9% al 6,3%. D’arribar a produir-se una pujada tan agressiva, seria el primer moviment d’aquest tipus per part de la Fed des de la dècada dels vuitanta.

“Una pujada de 75 punts bàsics continua sent la nostra opció favorita i la gran majoria dels economistes semblen pensar el mateix”, apunten els economistes d’ING. Estimen que la inflació està sent “més enganxosa del que pensàvem al principi i continua sent generalitzada. Dit això, no hi ha molt que la Fed pugui fer respecte a la inflació actual, per la qual cosa la seva resposta dependrà de cap a on es dirigeixi la inflació. El mercat laboral es manté fort i les dades d’activitat a curt termini s’han mantingut”, asseguren.

La sola probabilitat d’un augment d’un 1% ha disparat el rendiment del deute sobirà estatunidenc. La rendibilitat del bo a deu anys va escalar al 3,57%, al seu màxim dels últims 11 anys. Una pujada vertical que es deixa sentir en tots els terminis però amb major virulència en els més curts. En el cas del bo amb venciment en 2024, el seu rendiment està a punt de fregar el 4%, nivells no vists des de 2007. En el que va d’any el deute estatunidenc a dos anys ha escalat ja un 3% i s’encamina a registrar la seva major pujada anual des de 1994. A l’inici de l’any a penes fregava el 0,7%.

L’economista sènior de Generali Investments, creu que a partir d’ara la Fed alentirà el ritme de pujades: “Esperem un ritme una mica més lent d’enduriment, amb un increment de 50 punts bàsics al novembre i una última pujada de 25 punts bàsics al desembre, amb riscos inclinats a l’alça. La Fed mantindrà llavors el tipus d’interès oficial en el 4% (extrem superior) fins a principis de 2024”.

No obstant això, l’economista internacional de J. Safra Sarasin Sustainable AM, considera que hi ha “una alta probabilitat que hagi d’actuar “en gran” de nou en la pròxima cita de novembre.

Més enllà d’on porti la Fed els tipus en aquesta reunió, el gran interrogant estarà en l’actualització de previsions econòmiques del banc central, on donarà estimacions d’inflació i desocupació i el mercat estarà atent a conèixer “quant dolor està disposada a assumir en relació amb la taxa de desocupació i el creixement del PIB”, apunta l’analista Investing. com. En aquesta línia, la responsable de renda fixa en Ibercaja Gestió, afirma que les noves projeccions condicionaran en gran manera quin pot ser el “nivell d’arribada” per als tipus d’interès als EUA, i que en la gestora creuen que aconseguiran el 4,5% a principis de març.

La Fed té a més pendent d’abordar com executarà la reducció gradual del balanç, que en l’actualitat és de 95.000 milions de dòlars al mes. En ING estimen que Powell abordarà lentament el problema que en els últims mesos s’ha anat desenvolupant en un segon pla.

SUÈCIA ELEVA ELS TIPUS EN 100 PUNTS
La seva major pujada des de 1992. El Riksbank, banc central de Suècia, ha pujat tipus d’interès en un punt percentual, en l’ajust més agressiu en gairebé tres dècades, donant principi a una setmana on diverses de les primeres economies del món enduriran la seva política monetària com a resposta a la inflació global. El banc central suec, així, va elevar el seu tipus d’interès al 1,75%, més del que es preveu per la majoria dels economistes. “El risc que la inflació es consolidi continua sent gran i és molt important que la política monetària actuï per a assegurar que la inflació retrocedeixi i s’estabilitzi”, van dir els responsables de l’entitat a Estocolm.

https://www.blogger.com/u/1/blog/post/edit/8915081171948242636/613917793212068019

Post A Comment