La banca fa negoci amb el BCE: 8.000 milions més fins a cap d’any pel tipus de dipòsit

La rendibilitat que obtindrà la banca de la zona euro de l’excés de liquiditat aparcada en el BCE generarà un augment d’ingressos en el quart trimestre de 8.000 milions d’euros, del qual es beneficiaran especialment els bancs espanyols i italians i que provocarà a més un ajust a l’alça de les estimacions de beneficis per a aquest trimestre pròxim al 50% per a Unicaja i Bankinter i del 30% per a CaixaBank.

Són els càlculs que maneja la signatura d’inversió Jefferies, que apunta al fet que els ingressos extra que cobrarà la banca amb el tipus de la facilitat de dipòsit al 0,75% no estan recollits encara en les estimacions del consens de mercat, la qual cosa apunta a una notable revisió a l’alça en les previsions per al quart trimestre.

Els seus càlculs se cenyeixen a la facilitat de dipòsit actual, en el 0,75%, però aquests ingressos podrien ser molt majors si es compleix l’estimació del mercat per la qual el BCE podria elevar la taxa de dipòsit al 3% a mitjan 2023. Així, Jefferies estima que els bancs de la zona euro ingressaran en el seu marge d’intermediació del quart trimestre 8.000 milions d’euros més respecte al segon trimestre d’enguany, quan el BCE encara no havia pujat els tipus. Va ser al juliol quan va decidir un primer increment de 50 punts bàsics, que va deixar la facilitat de dipòsit en zero, i al setembre quan va elevar tipus en 75 punts bàsics, fins al 0,75% de la taxa de dipòsit.

Els bancs de la zona euro compten en l’actualitat amb un excés de liquiditat, el sobrant sobre la quantia amb la qual garantir les necessitats d’efectiu dels seus clients, de 4,6 bilions d’euros, dels quals 4,3 bilions estan aparcats en la facilitat de dipòsit. Bona part d’aquest excés de liquiditat es deu a les línies de finançament TLTRO III concedides pel BCE amb l’esclat de la pandèmia per a garantir el flux de crèdit i de les quals la banca encara té pendent per retornar 2,1 bilions d’euros.

L’impacte positiu en ingressos per aquesta remuneració dels diners aparcats en el BCE provocarà, segons Jefferies, un increment de mitjana del 3% en el consens de mercat per als ingressos de la banca de la zona euro en el quart trimestre i del 15% en el benefici net. Els bancs més sensibles a l’alça de la facilitat de dipòsit són els espanyols Unicaja, Bankinter i CaixaBank, al costat d’ABN Amro, Unicredit i BNP Paribas. Per a Unicaja i Bankinter estima de fet un potencial de millora en l’estimació de benefici net del quatre trimestre del 48% i 47%, respectivament, i del 29% per a CaixaBank. La revisió a l’alça en l’estimació de consens per als ingressos en aquest trimestre seria del 12% en Bankinter, del 10% en Unicaja i del 7% en CaixaBank. Segons Jefferies, el benefici de la nova remuneració en la taxa de dipòsit està encara pendent de quedar recollida en les previsions del mercat.

Existeix no obstant això un risc per a aquesta nova font d’ingressos, i és que el BCE decideixi una sort de tiering invers, pel qual no remuneraria la totalitat de la liquiditat aparcada en la facilitat de dipòsit sinó només part, una decisió que ja va adoptar la setmana passada el Banc Nacional de Suïssa. Jefferies creu que és l’opció més probable, amb la qual el BCE evitaria una remuneració creixent difícilment assumible.

https://rogercasi.blogspot.com/2022/09/la-banca-hace-negocio-con-el-bce-8000.html

Post A Comment