La banca espanyola compra 4.318 milions en bons sobirans davant l’alça dels cupons

La pujada de tipus d’interès és la mesura de política monetària per la qual venien clamant els bancs de la zona euro en general i els espanyols en particular. La pujada del preu del diner és un alleujament per als marges de negoci i també està sent una oportunitat en la gestió de les carteres de deute sobirà. El sector no ha temut a elevar el seu risc sobirà en balanç i ha aprofitat per a comprar bons davant les fortes caigudes de preus que s’han registrat en el deute públic en el primer semestre. A més, incorpora a la seva cartera bons amb un major cupó, la qual cosa serà una major font d’ingressos en els pròxims anys.

Només pel que fa al deute espanyol, durant el primer semestre els grans bancs espanyols han comprat bons sobirans espanyols per valor de 4.318 milions d’euros, fins a tancar juny amb un balanç total 138.069 milions d’euros.

El recent augment de les primes de risc ha reviscut els fantasmes de la crisi de deute, quan el risc financer i el sobirà estaven estretament units, però la situació actual dista molt de la crisi de l’euro de 2012. A més, el BCE ha llançat un nou instrument de política monetària amb el qual assegurar-se que les primes de risc dels països més vulnerables de la zona euro no es desboquen, la qual cosa pot servir de fre a la pèrdua de valor dels bons en cartera dels bancs espanyols.

D’altra banda, les entitats compten avui dia amb balanços molt més sanejats i estan ben capitalitzades, la qual cosa aporta una seguretat extra perquè les entitats elevin la seva exposició al risc sobirà. Aquest corrent contrasta amb les vendes escomeses en els anys més durs de la pandèmia, un període en el qual les entitats van recórrer les operacions financeres com a complement per a millorar els ingressos.

L’excepció a aquest corrent l’exemplifica Santander. Segons consta en la informació financera intermèdia, a tancament de juny disposava de 8.927 milions en bons públics d’Espanya, 3.990 milions menys que al tancament del passat exercici. Aquest deute està computat com a raonable i s’actualitza trimestralment. És a dir, té una incidència directa en la solvència en funció del seu comportament. La venda escomesa per l’entitat que presideix Ana Botín segueix la tendència imperant en els últims exercicis. Els bons espanyols són tan sols el 12,55% del total de deute públic en balanç.

El banc que més incrementa les tinences de deute públic és CaixaBank. A tancament de juny, l’entitat comptava amb una exposició al risc sobirà espanyol de 90.227 milions, 3.437 milions més que a tancament de 2021. Dins d’aquest gruix es comptabilitzen els 18.923 milions en deute de Sareb. L’exposició a Espanya representa el 85,15% del total del risc sobirà en cartera de l’entitat. Com a punt positiu és que el gruix del deute espanyol en balanç (uns 80.190 milions d’euros) és a cost amortitzat. És a dir, no experimenta oscil·lacions de preus perquè el seu objectiu és mantenir-la fins al venciment per a treure partit amb el pagament del cupó.

No gaire lluny de CaixaBank se situa Sabadell. el banc que presideix Josep Oliú en el primer semestre de l’any ha elevat les tinences de deute públic espanyol en 3.200 milions d’euros. Aquest increment obeeix en gran manera a les fortes desinversions realitzades en els dos últims anys, després del que està recomponent la seva cartera de deute. L’any de la pandèmia, Sabadell va recórrer a les vendes de la cartera de deute per a obtenir ingressos amb els neutralitzar l’impacte dels plans de reestructuració.

Més moderades han estat les compres de deute espanyol de BBVA i Bankinter. L’entitat puja en 700 milions la tinença de deute públic espanyol, fins als 5.200 milions registrats a tancament de juny. Per la seva part BBVA, que va tancar 2021 amb les tinences de deute públic espanyol més baixes des de 2010, ha aprofitat els primers sis mesos per a elevar la seva exposició en 971 milions, fins als 17.515 milions a valor comptable. El deute espanyol suposa el 36,5% del total de bons sobirans. Un graó per sota se situa el deute mexicà, de la qual ostenta uns 10.297 milions d’euros, uns 156 milions més que en 2021

Post A Comment