La banca dona un gir a la seva estratègia i canvia fons internacionals per producte propi

Bufen vents de canvi en les gestores internacionals que operen a Espanya. Després de diversos anys de creixement fulgurant, els bancs han començat a contractar menys els seus fons d’inversió. En alguns casos estan començant a substituir-los per producte propi.

Al tancament del primer trimestre, aquestes gestores d’actius (estatunidencs, franceses, suïsses i alemanyes…) tenien distribuïts a Espanya fons per un volum de 275.000 milions d’euros. La xifra és cinc vegades major que la que acumulaven fa 10 anys.

En l’augment exponencial del negoci de les gestores estrangeres ha tingut molt a veure la regulació europea. En concret, la directiva de mercats financers MiFID 2 que incentiva a les empreses dedicades a distribuir productes d’inversió a oferir als seus clients productes d’altres entitats.

A Espanya, els bancs dominen amb mà de ferro la distribució de fons, amb una quota de mercat del 88%. Abans de MiFID 2, Santander o BBVA venien fonamentalment fons d’inversió de les seves pròpies gestores, i es quedaven amb bona part de la comissió de gestió del producte.

Amb l’arribada de la nova regulació, van anar donant entrada als fons de les gestores internacionals. Tant per mitjà de fons de fons (que inverteixen en productes de gestores de fora), com amb els contractes de gestió discrecional de carteres o els d’assessorament. No obstant això, aquesta tendència sembla que està canviant.

Encara que les signatures estrangeres encara no han reportat les dades dels últims tres mesos a Inverco, l’associació sectorial, diversos directius de grans gestores confirmen que el trimestre ha estat dolent i que ha començat a sortir diners.

“En els tres primers mesos de l’any ja va començar a haver-hi sortides de diners, però en els tres següents la situació s’ha agreujat”, explica el primer executiu d’una de les 10 majors companyies foranes de gestió d’actius que operen a Espanya.

Totes les fonts consultades coincideixen que ha estat un trimestre difícil. “Mentre que en les gestores nacionals han augmentat les subscripcions, amb 6.000 milions de captacions en el que va d’any, en les de fora ha començat a sortir els diners”, constata el màxim responsable d’una signatura de gestió d’actius estatunidenc.

Part de la caiguda està relacionada amb la decisió d’algunes de les grans gestores bancàries d’anar substituint alguns dels fons internacionals que tenien en les carteres dels seus clients per alguns fons propis.

“Ho estem veient sobretot en la part de renda fixa. Han començat a llançar fons amb objectiu de rendibilitat, que inverteixen en emissions de deute d’Espanya o Itàlia, i que ja poden oferir unes rendibilitats a venciment per sobre del 3%, alguna cosa que no es veia des de feia molt de temps”, apunta el cap a Espanya d’una gestora europea.

Entre la tipologia de fons estrangers que continuen atraient diners estan els que repliquen l’evolució d’índexs de bons. Molts gestors nacionals han anat desfent les seves carteres de renda fixa i substituint-les per aquesta mena de productes indexats, que tenen major maniobrabilitat.

També es mantenen subscripcions en alguns fons de bons referenciats a la inflació i els de Borsa estatunidenca.

“El que és clar és que el trimestre s’ha anat torçant a poc a poc i ara al juliol les coses s’estan posant encara pitjor. Molts inversors preveuen que pot haver-hi més caigudes i estan optant per desfer posicions i augmentar l’efectiu. Els pròxims mesos seran durs”, apunta l’anterior directiu.

ELS PRODUCTES MÉS DEMANDATS

Indexats. Les gestores internacionals han venut en els últims anys molts fons d’inversió que repliquen l’evolució d’índexs de Borsa o de bons, amb unes comissions baixíssimes. En la majoria dels casos, aquests productes ofereixen millors rendiments que els que donen els fons amb gestors actius.

Temàtics. Algunes signatures s’han especialitzat en la comercialització de fons d’inversió temàtics: dedicats a l’aigua, a l’envelliment de la població, a les ciutats intel·ligents. Amb aquestes propostes tracten de captar les grans tendències socials i demogràfiques de les pròximes dècades.

Sostenibles. Signatures franceses, neerlandeses i nòrdiques porten anys especialitzant-se en fons d’inversió que tenen en compte criteris mediambientals, socials i de bon govern corporatiu (ESG, per les seves sigles en anglès). Aquest tipus de producte aquesta sent ara molt demandat pels inversors espanyols.

Post A Comment