Fins a 12 cotitzades paguen el doble en dividends que el bo sobirà

Els bancs centrals estan decidits a combatre la inflació. Si en els moments més durs de la pandèmia els estímuls monetaris van ser els que van ajudar els mercats a recuperar l’estabilitat, ara la fi dels programes de compra d’actius i les pujades dels tipus d’interès es revelen com la principal arma. Però després d’anys d’anestèsia retirar les ajudes no és tan senzill. El BCE encara no ha tocat els tipus, però l’avís que al juliol procedirà a la primera pujada de les taxes en la zona euro ha generat una convulsió en els mercats.

Ni la Borsa ni el deute escapen als efectes, però on més s’està deixant sentir és en la renda fixa. Les rendibilitats del deute prolonguen les pujades, un procés que ha portat al bo espanyol a fregar el 3%, a una certa distància del 0,56% del tancament de 2021 i lluny del -0,017% que va marcar al desembre de 2020. Mentre els rendiments pugen, el preu cau, però amb aquests nivells són molts els inversors més conservadors els que comencen a plantejar-se la idea d’elevar la seva exposició al deute sobirà. Encara que les rendibilitats dels bons abandonen els mínims històrics, per a aquells que busquin uns retorns més atractius i tinguin una major tolerància al risc, la rendibilitat per dividend és una estratègia socorreguda.

La retribució a l’accionista ha estat històricament una dels senyals d’identitat de la Borsa espanyola. La crisi de la pandèmia va portar a les cotitzades espanyoles a suspendre el lliurament de dividends, però la recuperació històrica dels beneficis en 2021 els ha permès reprendre el pagament a l’accionista. En aquest escenari, l’Ibex 35 ha passat a comptar amb una rendibilitat per dividend estimada per a 2022 del 4,32%, només superada pel Mib italià (5%).

La rendibilitat per dividend del selectiu espanyol està per sobre del deute amb venciment en 2032 i dins de la Borsa espanyola fins a 12 cotitzades paguen el doble que la referència sobirana. Per sobre de totes sobresurt Metrovacesa. Fins avui la promotora immobiliària ha aprovat i abonat el passat 20 de maig 0,6 euros per acció amb càrrec a 2021. Aquest cupó ha estat suficient perquè la companyia disposi d’una rendibilitat per dividend estimada de l’11%, gairebé quatre vegades més que el bo a 10 anys.

Relacionades amb el sector immobiliari se situen Merlin i Aedas. La socimi que dirigeix Ismael Clemente té l’obligació de distribuir el 80% del benefici entre els seus accionistes. Amb càrrec als comptes de 2021 la signatura ha abonat 0,40 euros per acció, import que complementarà amb un pagament extraordinari de 0,67 euros procedents de la venda de la cartera d’oficines de BBVA. La rendibilitat per dividend estimada per a 2022 aconsegueix el 10,4%. Només una dècima per sota (10,3%) es cola Aedas Homes. La promotora repartirà 2,16 euros per acció amb càrrec a 2021, import que fragmentarà en dos. Els primers 0,82 euros els va abonar el passat 31 de març i al començament de juliol repartirà els 1,34 euros per acció restants.

Mentre Mediaset s’enfronta a la suspensió del dividend si triomfa l’opa llançada per la família Berlusconi, el seu competidor Atresmedia aprofita el seu elevat flux de caixa per a premiar la fidelitat de l’accionista i recuperar els nivells previs a l’esclat de la pandèmia. Amb càrrec als comptes del passat exercici, la companyia distribuirà 0,42 euros (0,24 euros demà). La signatura empata en el que a rendibilitat per dividend es refereix amb Aedas (10,3%).

Perdent els dos dígits, però per sobre del 6%, se situen alguns dels integrants de l’Ibex. Mapfre (8,7%), Enagás (7,8%), ACS (7,8%) i BBVA (7,4%) brillen amb llum pròpia. Els bancs comencen a abandonar l’estratègia del scrip dividend. L’entitat que presideix Carlos Torres és una d’elles. Amb càrrec als comptes de 2021 ha abonat 0,31 euros per acció, el major pagament en efectiu dels últims 10 anys.

La llista la completen Logista (7,6%), Línia Directa (7%), Telefónica (6,6%) i prodestral (6%). La teleco va abonar la setmana passada el segon tram (0,15 euros) del dividend corresponent a 2021, l’última remuneració per a la qual recorre al dividend flexible.

LES SIGNATURES EUROPEES MÉS ATRACTIVES

Cotitzades. Encara que les cotitzades espanyoles aconsegueixen colar-se entre les signatures europees més generoses amb l’accionista, fins a tres valors europeus paguen més del triple que la referència espanyola a 10 anys i, més de 35 la dupliquen. Per sobre de tots destaca Telenet. El major proveïdor de serveis de banda ampla de Bèlgica disposa d’una rendibilitat per dividend que aconsegueix el 11,7%. Un graó per sota se situa la socimi espanyola Merlin (10,4%) i el grup automobilístic Stellantis (8,8%).

Bancs. En la llista de valors més generosos amb l’accionista, els bancs solen ser habituals. Entre les entitats que disposen de les rendibilitats per dividend més elevades destaquen el francès Crédit Agricole (8,4%), els italians Intesa Sanpaolo (7,9%) i Mediobanca (7,6%). No gaire lluny se situa BBVA (7,4%) al costat del francès BNP Paribas (7,3%) i l’holandès ING (7,3%).

Post A Comment