El deute vinculat als criptoactius acumula pèrdues de fins al 73%

Aquest no està sent un bon any per als inversors de renda fixa que acumulen fortes caigudes a conseqüència de l’enfonsament dels bons davant l’escalada dels tipus d’interès per part dels bancs centrals. I si a la correcció del deute se suma el criptoinvierno, el càstig als bons de signatures exposades a actius digitals aconsegueix el 73% des de fa un any, quan el mercat cripto va aconseguir els seus màxims històrics.

La renda fixa estatunidenca en dòlars acumula una caiguda en el que va d’any del 13,7%, retallada que es redueix al 11,3% en el cas del deute d’alt voltatge o high yield. No obstant això, entre aquells bons d’empreses dels Estats Units que no tenen ràting de grau d’inversió els grans castigats són els d’aquelles signatures que tenen exposició als criptoactivos.

El deute de Coinbase amb venciment en 2026 acumula un enfonsament del 51,2% en el que va d’any, caiguda que s’amplia al 57,3% des de fa just un any. Llavors, aquesta emissió va arribar a cotitzar al 126% del seu nominal, quan ara ho fa al 52,8%. La plataforma de compravenda de criptoactivos, que va emetre l’any passat 1.250 milions de dòlars en bons convertibles amb un interès semestral del 0,5%, ha vist com el rendiment d’aquest deute –que transcorre de manera inversa al preu– s’ha disparat per sobre del 19%, mentre que la rendibilitat d’una altra emissió que venç en 2031 ha tocat ja el 13%.

Una escalada de la qual s’ha fet eco Moody’s, que acaba de posar sota revisió el ràting de Coinbase, situat en Ba3, davant les turbulències que afronta el sector dels criptoactivos. “Encara que Coinbase té un fort perfil de liquiditat, el recent i sobtat col·lapse de FTX ha augmentat el nivell d’incertesa en l’entorn operatiu de les criptomonedas, la qual cosa genera majors desafiaments per a totes les empreses que operen en el sector”, va apuntar el vicepresident i analista sènior de Moody’s, Fadi Abdel Massih. L’expert va apuntar a més que

“actualitzarem la nostra avaluació de l’entorn operatiu criptogràfic i considerarem fins a quin punt les perspectives de Coinbase estan vinculades a factors més amplis que estan fora del seu control”.

L’evolució del deute de Coinbase també es replica en altres empreses lligades als actius digitals. És el cas de l’empresa de programari Microstrategy, que té en balanç una cartera de 130.000 bitcóins. Els seus bons amb venciment en 2028 registren un enfonsament del 27% des dels màxims de fa just un any i cotitzen al 75% del seu nominal. Major enfonsament registren els bons amb venciment en 2026 de Marathon Digital, dedicada a la mineria d’actius digitals. Des de fa un any s’enfonsen un 73%.

Més enllà, els dubtes del mercat sobre l’evolució del mercat dels criptoactivos està llastrant al fons d’actius digitals més gran del món, el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). El vehicle, que cotitza als EUA i que ha xocat amb la negativa del supervisor del mercat estatunidenc, la SEC, per a convertir-se en fons cotitzat (ETF), pasta el 3,5% de bitcóins en circulació a tot el món. Les seves participacions –és un fideïcomís–, que no accionis, acumulen una depreciació del 84% en els últims 12 mesos, per sobre del 72% que retalla bitcóin, el seu actiu subjacent. Recentment ha estat a més objecte de les crítiques després de rebutjar publicar una auditoria dels seus actius sota custòdia –prova de reserves–.

Grayscale és propietat de Digital Currency Group, hòlding d’empreses vinculades als actius digitals i amo al seu torn de Genesis, el bróker de criptoactivos que es troba buscant 1.000 milions de dòlars de liquiditat per a evitar seguir el camí emprès per FTX, que fa dues setmanes va sol·licitar acollir-se a la llei de fallides estatunidenca pels greus problemes de liquiditat que sofria. De moment, Genesis ha contractat un expert en reestructuracions i ha descartat sol·licitar la fallida de manera imminent.

Post A Comment