CaixaBank i BBVA impulsen la capitalització dels bancs de l’Ibex als 123.000 milions

Tres jornades abans que conclogui l’any, Unicaja farà la seva entrada en l’Ibex 35. L’entitat passarà a ocupar el lloc que ha deixat Siemens Gamesa després de l’opa d’exclusió llançada per Siemens Energy. Amb el desembarcament de l’entitat, l’índex de referència de la Borsa espanyola torna a comptar amb sis representants del sector bancari.

L’arribada d’Unicaja a l’Ibex 35 serà un granet de sorra més que ajudarà la banca a recuperar part de la lluentor perduda. Després d’anys en què l’era dels diners barats ha erosionat els marges de les entitats, la pujada accelerada dels tipus està ajudant a impulsar el negoci dels bancs alhora que propulsa la seva cotització. Les entitats aconsegueixen deixar enrere els moments més durs de la pandèmia i amb l’arribada d’Unicaja la seva capitalització augmenta en 29.328 milions en dos anys. A més de recuperar la barrera dels 100.000 milions, la capitalització de les signatures s’aproxima amb pas ferm cap a la cota dels 124.000 milions. Malgrat aquesta recuperació, continua estant per sota dels nivells previs a l’esclat de la pandèmia (129.511 milions).

BBVA i CaixaBank són els principals responsables d’aquest augment. A tancament de 2020 el valor en Borsa de l’entitat que presideix Carlos Torres ascendia a 26.900 milions, 6.604 milions menys que els 33.509 milions actuals. CaixaBank, que va culminar la seva fusió amb Bankia l’any passat, aconsegueix una capitalització de 29.139 milions. És a dir, se situa per darrere de Santander (47.234 milions) i BBVA. Sumant el valor en Borsa de CaixaBank i Bankia la capitalització a tancament de 2020 rondava els 17.286 milions. És a dir, en dos anys el seu valor s’ha incrementat en 12.124 milions. L’entitat que presideix José Ignacio Goirigolzarri és una de les més beneficiades per la pujada de tipus a causa de la seva forta exposició al negoci hipotecari.

Malgrat aquesta remuntada, el bancari segueix sense recuperar el tron de sector més valuós de l’Ibex. Aquest lloc continua estant reservat a les energètiques. Encara que en les últimes sessions ha perdut un integrant (Siemens Gamesa) amb l’entrada d’Acciona Energia aconsegueix mantenir set representants.

Mentre els bancs són les cotitzades que més partit treuen de la pujada de tipus, les utilities i signatures vinculades a les energies netes són les més perjudicades. Això unit al ral·li que van acumular en els moments més durs de la pandèmia s’ha traduït en una caiguda de la capitalització en 16.618 milions. Amb retallada inclosa, la capitalització conjunta aconsegueix els 139.000 milions. És a dir, manté el tron de sector més valuós de la Borsa.

Encara que les energètiques es caracteritzen per ser empreses amb ingressos recurrents i elevada rendibilitat per dividend, l’augment dels tipus els ha passat factura. L’alça de les rendibilitats del deute ha permès als bons abandonar els mínims. Els inversors amb menor tolerància al risc miren de reüll a la renda fixa que comença a oferir cupons atractius. Aquests entren en competència amb la rendibilitat per dividend.

Però més que la disputa entre dividend i cupons, la qual cosa més factura ha passat a l’energètic és l’alça del cost de finançament. La fi dels tipus zero ha encarit els préstecs i obliga les companyies a pagar més per captar recursos. Això és especialment significatiu en signatures altament endeutes com les elèctriques que han d’escometre fortes inversions per a prestar els seus serveis. Com a escut moltes recorren a l’estratègia de referenciar el gruix del seu passiu a tipus fix. Un exemple d’aquest corrent és Iberdrola, amb el 75% del seu passiu a tipus fix.

IBERDROLA, LA COTITZADA AMB MÉS PES

Ponderació. Iberdrola manté una competència constant amb Inditex per a fer-se amb el ceptre de cotitzada més valuosa de la Borsa espanyola. L’elèctrica ha aconseguit arrabassar-li el tron en reiterades ocasions, però avui dia es troba un graó per sota amb una capitalització de 68.770 milions, enfront dels 76.480 milions del grup tèxtil. El que continua mantenint l’empresa que presideix Ignacio Sánchez Galán és la medalla de cotitzada que més pes en el selectiu. La seva ponderació aconsegueix el 15,8%, enfront del 10,57% d’Inditex. Això es deu al fet que la signatura tèxtil pondera pel 60% de les seves accions, pel fet que Amancio Ortega i la seva filla Marta controlen més del 66%, mentre que Iberdrola pondera pel 100% del seu capital.

Santander. Per sota d’Iberdrola se situa Santander, amb un pes del 10,87%, i ja fora del podi se situen BBVA (7,7%) i CaixaBank (6,7%).

Post A Comment