Les sicavs més rendibles
Les sicavs més rendibles aposten per la tecnologia i disparen els seus retorns en 2024
Invertir en el cavall guanyador ha donat els seus fruits en 2024. L’auge de la intel·ligència artificial va impulsar les revaloracions de les grans tecnològiques l’any passat, beneficiant a les societats d’inversió col·lectiva de capital variable (sicavs) que van mantenir la seva aposta en el sector. Aquestes entitats, utilitzades tradicionalment per grans fortunes pels seus avantatges fiscals —encara que reduïdes en els últims anys—, han aconseguit rendiments excepcionals. Les més rendibles han duplicat amb escreix el retorn de l’Ibex 35 (14,7%) i fins i tot superat la rendibilitat del S&P 500 (23,3%).
El millor exponent d’aquesta tendència entre les sicavs amb major patrimoni és Gesprisa, el vehicle inversor del fundador de pronúvies, Alberto Palatchi. Amb una gestió superior als 1.530 milions d’euros (la major sicav d’Espanya), va aconseguir en 2024 un rendiment del 29,9%, amb un retorn mig anual superior al 15% en els últims cinc anys. En la segona meitat de l’any, va reforçar la seva exposició en Nvidia, Apple, Meta, Alphabet, Microsoft i Amazon, consolidant la seva posició en el sector tecnològic.
Més enllà de Gesprisa, els majors retorns els van registrar sicavs de menor grandària. Torrecares Inversions, el vehicle de José Luis Torre García, va aconseguir un espectacular 52,3% de rendibilitat, després del 18,3% obtingut en 2023. El seu patrimoni va passar de 6,6 milions d’euros en 2022 a gairebé 14,5 milions, gràcies a una estratègia centrada en semiconductors i programari. En la segona meitat de l’any, va augmentar la seva exposició a Nvidia, Alphabet, Microsoft i Apple.
Bankinter, l’entitat gestora del fons, destaca que sectors com a ciberseguretat, infraestructura i desenvolupament tecnològic s’estan consolidant com a estratègies estructurals a causa del seu creixent pes en l’economia global.
Zentius Inversions i Llac Erie també van registrar resultats excel·lents, amb rendibilitats del 41,8% i 38,2%, respectivament. La primera, vinculada a la farmacèutica italiana Italfarmaco, gestiona 48,9 milions d’euros, mentre que la segona, propietat de la família Bernat Serra (propietària de la Casa Batlló de Barcelona), maneja 36,6 milions. Llac Erie aposta per renda variable estatunidenca i valors amb dividends estables. Els seus principals moviments en la segona meitat de l’any van incloure Tencent (la Xina), Cameco (el Canadà, urani) i Aura Biosciences (els EUA, biotecnologia).
Unes altres sicavs destacades van ser 1984 Inversions (35,8%) i Ultres Valorem (34,3%), mentre que Mistralenca Inversions (27,7%) i Ensabonades Value, la sicav de la gestora de Francisco García Paramés, es van anotar un 22,6%. Ensabonades Value va aconseguir gairebé 14 milions d’euros sota gestió, amb inversions clau en Teva (+110%), Golar (+88%) i Curris (+86%).
Entre els vehicles de les grans fortunes, Swift Inversions, de Leopoldo del Pi, va obtenir un 17% de rendibilitat, impulsat per inversions en Nvidia (7,9% de la seva cartera) i fons de grans gestores com BlackRock, Vanguard i Aberdeen. També van sobresortir les sicavs de la família del Pi, propietària de Ferrovial: Chart Inversions i Allocation, amb retorns superiors al 12% i un patrimoni conjunt de 1.320 milions d’euros, diversificat entre fons d’inversió i valors com Microsoft.
En contrast, les sicavs de la família March —LLUC Inversiones, Cartera Bellver i Torrenova— van adoptar un enfocament més defensiu, amb rendibilitats entre el 4% i el 6,4%. Kalyani, de l’inversor d’origen indi Ram Bhavnani, va obtenir un 8%, després de desfer la seva posició en deute de Bankinter per a adquirir bons de BBVA i Sabadell, a més d’accions d’Heineken. Altres resultats discrets van ser els de Arbarin, de Juan Abelló (6,6%), i Soixa, d’Antonio Hernández Calleja (Ebre Foods, 5,7%).
Més liquiditat per a capejar turbulències
Les elevades valoracions d’algunes tecnològiques van portar a diverses sicavs a augmentar la seva liquiditat en la segona meitat de l’any. El cas més destacat va ser el de Morinvest, el vehicle inversor d’Alicia Koplowitz, que va elevar la seva tresoreria un 35,5%, aconseguint un 14,88% de liquiditat en cartera. Per a això, va reduir la seva exposició en deute (-73,7%) i renda variable (-12,8%).
Morinvest no es va quedar al marge de l’auge tecnològic i va sumar Nvidia (1,4%) i Apple (0,3%), a més de reforçar la seva posició en Microsoft i Amazon. No obstant això, la seva major aposta va ser la renda fixa: a tancament d’any, dues emissions de bons del Tresor espanyol representaven el 14,3% de la seva cartera. De cara a 2025, BBVA, la gestora del fons, adverteix que una major volatilitat podria portar a una postura més conservadora.
Unes altres sicavs també van augmentar la seva liquiditat, encara que en menor mesura. Gesprisa va elevar la seva tresoreria al 2,35%, mentre que Swift Inversions va pujar del 5,1% al 6,4%.
La rendibilitat d’aquesta liquiditat varia segons el pes dels grans patrimonis en el mercat. Mentre un petit inversor difícilment obté rendiments elevats en dipòsits bancaris, les sicavs aconsegueixen millors condicions. En 2024, Swift Inversions va obtenir una rendibilitat del 3,72% per la seva liquiditat, mentre que Gesprisa i Arbarin van aconseguir un 3,03%.
