La Xina augmenta els estímuls
L’economia xinesa travessa un panorama complex, marcat pel col·lapse de l’auge immobiliari i un creixement afeblit. En els últims anys, diversos sectors han experimentat un notable retrocés, especialment l’immobiliari, la qual cosa ha portat a alguns analistes a considerar a la Xina com un “cas perdut”. Així mateix, molts la veuen cada vegada menys atractiva per a la inversió a causa de les creixents tensions geopolítiques i la desacceleració de l’economia global.
El clima econÒmic actual
El sector immobiliari, un dels motors del creixement a la Xina, ha sofert una caiguda del 75% en el nombre de noves construccions residencials des del seu punt màxim en 2021, acompanyat d’una lleugera reducció en els preus dels habitatges. Moltes constructores enfronten problemes d’endeutament, la qual cosa ha paralitzat nombrosos projectes. A més, la producció d’acer i ciment ha disminuït al voltant d’un 10% en comparació amb l’any anterior, mentre que els preus de les propietats continuen la seva tendència descendent, cada vegada més pronunciada.
En aquest context, les valoracions de les accions xineses han caigut a nivells baixos enfront d’altres grans economies, la qual cosa ha generat inquietud entre els inversors globals. Les preocupacions sobre l’afebliment econòmic mundial i les tensions geopolítiques persistents compliquen encara més el panorama d’inversió a la Xina.
No obstant això, no tot és tan ombrívol. Encara que el volum de construcció ha disminuït, la relació entre els preus dels habitatges i els ingressos ha millorat respecte a fa una dècada. El preu mitjà per metre quadrat en un índex que mesura 50 ciutats és d’uns 2.600 euros, mentre que en Shanghái aconsegueix els 4.900 euros, la qual cosa reflecteix una situació de mercat sota pressió, però sense indicis clars d’una bombolla.
SeNYals de recuperació
Xina ha estat reduint les seves taxes d’interès, i les dades recents mostren senyals de recuperació. Les exportacions i importacions estan repuntant, i el país ha consolidat el seu lideratge en la producció de vehicles elèctrics, exportant gairebé 500.000 unitats al mes. A més, el consum d’electricitat ha augmentat entorn del 7% anual, desafiant la narrativa d’una economia feble.
Els canvis recents en la política monetària dels EUA, com la reducció de taxes per part de la Fed, han enfortit el iuan, la qual cosa obre la porta a més retallades de taxes a la Xina, permetent al govern estimular l’economia sense depreciar la seva moneda.
NOvEs meSUREs d’estímul
Per a fer front als desafiaments, el govern xinès i el Banc Popular de la Xina han adoptat diverses mesures per a reactivar l’economia i restaurar la confiança. Entre elles, destaca la reducció del coeficient de reserves obligatòries en 0,5 punts percentuals, la qual cosa injectarà al voltant d’1 bilió de iuans (uns 141.820 milions de dòlars) en els mercats financers. A més, s’ha reduït la taxa d’interès dels “reveure’s repo” a set dies, del 1,7% al 1,5%.
En l’àmbit immobiliari, s’han anunciat mesures com l’ajust de les taxes hipotecàries dels préstecs ja existents per a alinear-les amb les dels nous préstecs, beneficiant a uns 50 milions de llars. També s’ha creat un fons de refinançament de 300.000 milions de iuans per a adquirir propietats comercials destinades a habitatge assequible, i el pagament inicial mínim per a la compra de segons habitatges s’ha reduït del 25% al 15%.
Quant a l’enfortiment del mercat de capitals, s’han llançat dos fons que sumen 800.000 milions de iuans per a donar suport al mercat borsari, i el govern podria emetre fins a 2 bilions de iuans en bons per a impulsar la despesa dels governs locals.
Sentiment inversor i reaccions del mercat
Alguns inversors destacats, com un gestor de fons de cobertura, han expressat optimisme sobre invertir a la Xina, assenyalant que les condicions actuals podrien oferir oportunitats. No obstant això, molts experts adverteixen que les mesures implementades fins ara podrien ser insuficients sense un major suport fiscal.
No és la primera vegada que la Xina enfronta una crisi immobiliària. Ja en 2014-2015, el govern va aplicar mesures similars que van frenar la caiguda i van provocar un repunt significatiu en els preus de les propietats entre 2016 i 2018.
El mercat borsari ha reaccionat positivament, registrant el seu rebot més significatiu a curt termini en anys. No obstant això, es necessitarà temps perquè aquests guanys es consolidin, i els inversors hauran de seguir de prop l’impacte de les polítiques governamentals en els preus de les propietats i l’evolució econòmica general.
Implicacions globals
El futur econòmic de la Xina és crucial no sols per al seu propi mercat, sinó també per a l’economia global. Com la segona economia més gran del món, qualsevol variació en el seu creixement pot tenir repercussions de gran abast, afectant els preus de les matèries primeres i les dinàmiques del comerç mundial.
Si seguim els patrons de cicles anteriors, la Xina podria estar transitant un camí similar al de 2014-2015, la qual cosa suggereix que per a 2025-2026 el panorama econòmic podria ser més favorable tant per al país com per a la valoració dels seus actius.
Conclusió
Malgrat els desafiaments significatius que enfronta la Xina, les recents mesures d’estímul i els senyals de recuperació suggereixen que podrien sorgir noves oportunitats en l’horitzó. Els inversors hauran d’avançar amb cautela, equilibrant l’optimisme amb prudència, mentre naveguen per un entorn econòmic complex. Els pròxims mesos seran clau per a determinar si la Xina aconseguirà, una vegada més, revertir la seva situació econòmica.
