La reactivació duplica la inversió.
El Banc Santander, JP Morgan i Deutsche Bank es posicionen com els líders en l’àmbit de la banca d’inversió a Espanya durant els primers nou mesos de l’any. Segons la classificació d’ingressos elaborada per Dealogic, aquestes entitats confirmen el bon acompliment del sector, que es recupera després d’un 2022 marcat pel seu pitjor exercici des de la Gran Recessió.
Els 20 principals bancs d’inversió a Espanya han generat ingressos pròxims a 900 milions d’euros, el doble dels 440 milions registrats en el mateix període de l’any anterior. Aquesta notable recuperació es deu al repunt en l’activitat en els mercats de capitals —incloent sortides a Borsa i emissions de bons—, així com en fusions i adquisicions (M&A), i finançaments. Factors com la disminució dels tipus d’interès, les optimistes perspectives macroeconòmiques a Espanya i l’abundant liquiditat dels fons de capital de risc han impulsat el retorn de grans operacions corporatives al mercat espanyol.
El Banc Santander es consolida com el major banc d’inversió al país, amb ingressos que superen els 100 milions d’euros, la qual cosa representa un augment del 57%. L’entitat ha mantingut aquesta posició durant gairebé dos anys, en línia amb la seva estratègia de centrar-se en àrees més rendibles, com la banca d’inversió, una de les cinc divisions globals que lidera sota la direcció de José Linares.
“Preveiem que el sector de renovables seguirà actiu en els pròxims mesos amb l’anunci de diverses operacions significatives, després de les transaccions de Masdar-Endesa i BlackRock-*Recurrent Energy. En el mercat de capitals, la tendència a retirar de Borsa a les companyies que no aconsegueixen reflectir la seva valoració seguirà en augment. Aquest és el cas de la socimi Lar, que enfronta una opa llançada per Hines i el seu propi grup Lar, on hem assessorat completament l’oferta, així com l’opa de Bondalti sobri Ercros. En el sector del deute, que està mostrant un comportament favorable, destaquem la reobertura del mercat per a Repsol i l’emissió vinculada a la inflació del Tresor”, comenta Ignacio Domínguez-Adame, responsable de Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB) a Europa.
A l’entitat liderada per Ana Botín li segueix de prop JP Morgan, que ha registrat ingressos més del doble en comparació amb el mateix període de l’any anterior. Aquesta entitat ha participat en algunes de les transaccions més destacades de l’any, incloent-hi la sortida a Borsa de Puig, l’emissió d’un bo d’El Corte Inglés, la venda d’actius d’Iberdrola a Mèxic, i la desinversió de Ferrovial a Heathrow. També ha estat involucrada en les opes del BBVA sobre Banc Sabadell, de Lar España, de Ercros, i de Telefónica sobre la seva filial alemanya, així com en l’adquisició d’Idealista per Cinven i de Inversis per Euroclear.
“El quart trimestre estarà marcat per les eleccions als Estats Units, la qual cosa generalment tendeix a reduir l’activitat a l’espera de conèixer els resultats i l’estabilitat de la transició cap al nou president. No obstant això, fins a la data no estem observant aquest possible alentiment. La disminució dels tipus d’interès ha actuat com un estímul molt positiu per al mercat, amb volums d’emissió rècord en els mercats de grau d’inversió i condicions altament favorables en els mercats de deute d’alt rendiment”, assenyala Ignacio del Pujol, president de JP Morgan a Espanya i Portugal.
En tercera posició, l’alemany Deutsche Bank competeix de manera feroç amb Goldman Sachs, que va ocupar el tercer lloc fins a juny. Deutsche Bank ha aconseguit uns ingressos d’aproximadament 67 milions d’euros, la qual cosa representa un increment del 203% respecte a 2023, en comparació amb els 60 milions dels estatunidencs, un augment del 127%. “Estem veient un 2024 de clara recuperació per a l’activitat de banca d’inversió, amb un augment en les operacions en tots els productes, especialment en els mercats de capitals, tant en deute com en equity. L’estabilitat del mercat i l’alt nivell de liquiditat són senyals positius que han facilitat el finançament d’un major volum d’operacions de M&A. A més, encara que de manera tímida, el mercat de sortides a borsa també comença a ressorgir, la qual cosa és una altra bona notícia i hauria de dinamitzar l’activitat. Encara que és poc probable que se superin els rècords de 2021, esperem que 2024 acabi per sobre dels nivells dels últims cinc anys quant al volum d’operacions en el mercat”, afirma el responsable de Investment Banking Coverage de Deutsche Bank a Espanya.
En la part baixa de la taula, destaca la irrupció d’ING. L’entitat neerlandesa ha dut a terme en els últims anys una intensa campanya de creixement en l’àmbit de la banca d’inversió, amb l’oficina de Madrid exercint un paper clau. De fet, com va revelar aquest periòdic, ING ha decidit establir a Madrid la seva nova seu de banca d’inversió a Espanya. Fins al moment, els seus ingressos per comissions s’han multiplicat per set en només un any, aconseguint els 40 milions d’euros.
