Goldman millora previsions per a les elèctriques
La pujada dels preus de l’electricitat està impactant a les factures dels consumidors, mentre que alhora es converteix en un impuls favorable per a les empreses cotitzades del sector. Goldman Sachs ha elevat les previsions de beneficis de les companyies energètiques a Espanya i Portugal a causa d’aquest increment, destacant Iberdrola i EDPR. L’entitat basa els seus pronòstics més en les perspectives dels mercats de futurs energètics que no pas en els preus històrics.
Segons Goldman, “les corbes a termini de la Península Ibèrica han augmentat un 50% des del mínim de febrer, amb un notable increment durant l’estiu a causa de la normalització de les condicions hídriques, més demanda d’aire condicionat i la fortalesa dels preus” del gas”. Actualment, la corba a un any se situa al voltant dels 75 euros/MWh, un 50% per sobre dels nivells del febrer.
Després d’haver revisat a l’alça les previsions del sector després dels resultats del primer trimestre, Goldman les ha tornat a elevar, amb un increment mitjà del 2%. Com que ja està per sobre del consens dels analistes, Goldman estima que aquest consens podria apujar les seves previsions un altre 6%. Les revisions més grans corresponen a Acciona Energía i Solaria, amb un 10% i un 15%, respectivament. Aquestes empreses es beneficien de la condició de generadores amb costos fixos i contractes no coberts.
Tot i això, els valors preferits per Goldman segueixen sent EDPR i Iberdrola. En el cas d’EDPR, destaquen les possibles revisions a l’alça dels beneficis, la intensa utilització de capital (sensible a les variacions de tipus d’interès) i l’evolució de les expectatives del mercat davant les eleccions presidencials als EUA Respecte a Iberdrola, Goldman manté una recomanació de compra, considerant un possible increment del 5% en el consens de beneficis per al 2025-2026, així com un augment de la taxa de benefici a llarg termini, que podria situar-se entre el 5% i el 10% .
El preu objectiu d’Iberdrola s’eleva a 15 euros, des dels 14,5 anteriors, fet que implica un potencial de revaloració del 12%. Actualment, l’empresa ha pujat un 12,5% durant l’any, arribant als 13,36 euros. El consens d’analistes de Bloomberg, per part seva, situa el preu objectiu de 13,12 euros.
Pel que fa a altres companyies, Goldman fixa un preu objectiu de 22,5 euros per a Endesa, un 14% de potencial alcista davant dels 21,34 euros estimats pel consens. Per a Acciona Energía, l’objectiu de Goldman és de 20 euros, per sota tant de la cotització actual com de la mitjana dels analistes, que és de 24,94 euros.
Goldman també considera l’impacte de possibles fusions i adquisicions, beneficiant especialment Naturgy i Solaria. En el cas de Naturgy, el banc estableix un preu objectiu de 23,5 euros, amb un limitat potencial del 2,2%. Tot i això, una possible operació corporativa podria elevar el seu valor fins als 31,5 euros per acció. Pel que fa a Solaria, Goldman li atorga un preu objectiu de 12 euros, però assenyala que una fusió podria portar el valor fins als 14,5 euros per acció, ja que un comprador enfortiria el balanç financer de l’empresa. El consens de Bloomberg estima per a Solaria un preu de 14,11 euros.
