Invertir a Borsa 24 hores al dia o 10 minuts?

Els inversors en criptoactius poden executar les operacions les 24 hores del dia, els set dies de la setmana. Aquells que operen al mercat de matèries primeres ho poden fer entre diumenge i divendres, mentre que els inversors en renda variable o bons només tenen unes hores concretes al dia: per exemple, la Borsa espanyola té un horari continu de 9:00 a 17.35, mentre que algunes borses asiàtiques, com Shenzhen i Xangai, fan pauses al migdia d’entre 30 minuts i una hora i mitja.

La Borsa de Nova York ha generat recentment un enrenou en considerar operar les 24 hores del dia, els set dies de la setmana. Actualment, només han realitzat una enquesta entre els seus membres per demanar opinions sobre si han de romandre oberts durant el cap de setmana i estendre’n l’horari. Això respon a la demanda creixent d’inversors que s’estan acostumant a l’horari ininterromput del mercat cripte.

L’últim any, ha augmentat l’interès dels petits inversors per aprofitar el premercat o postmercat de la Borsa dels Estats Units per reaccionar ràpidament a dades macroeconòmiques o resultats trimestrals, cosa que abans era exclusiva dels inversors institucionals a través del mercat d’operacions especials. “El mercat fora d’hora és una mica injust perquè no permet que tots els detallistes es beneficiïn de la publicació de dades macroeconòmiques o empresarials”, assenyala Javier Niederleytner, professor de Borsa i Mercats Financers de l’IEB. Altres experts destaquen que és positiu que l’inversor detallista tingui l’opció d’operar a qualsevol hora del dia, considerant-ne les múltiples preferències, horaris i estils de vida.

Les operacions fora de mercat a la Borsa dels EUA s’estan tornant més comunes entre els petits inversors amb més tolerància al risc, encara que amb l’inconvenient de volums reduïts i spreads més amplis (diferència entre el preu de compra i venda), cosa que pot provocar més volatilitat i preus menys favorables comparats amb l’horari regulat. “Si algun d’aquests riscos excedeix la tolerància al risc, recomanem no fer operacions durant els horaris de negociació estesos”, adverteixen des del neobanc Revolut. Dins aquest esquema d’inversió s’inclouen opcions amb venciment el mateix dia, que permeten apostar per pujades o baixades fortes en una sola jornada.

“La volatilitat d’aquest mercat és brutal perquè quan les empreses publiquen els seus resultats, aquests poden ser interpretats d’una manera i, deu minuts després, una altra de diferent en funció de la presentació a analistes”, comenta Niederleytner. Un altre argument dels detractors és la reducció de liquiditat durant certes hores. “Si la liquiditat ja és reduïda durant el dia, imagina’t a la una de la matinada. Com s’assegura una mínima qualitat de mercat i bons spreads a aquestes hores?”, qüestionen.

Els brokers ofereixen cada cop més l’oportunitat de negociar fora d’horari, encara que només mitjançant ordres de preu limitades per protegir l’inversor. Plataformes com IG, Interactive Broker, Degiro i eToro ofereixen aquest servei, permetent l’accés a accions i ETFs. Tot i això, l’inversor ha de considerar les comissions per aquest tipus d’operativa, així com el cost del canvi de divisa. Per exemple, Interactive Broker cobra 0,0035 dòlars per acció per a operacions menors de 300,000 títols al mes, més una comissió fixa de 0,005 dòlars per títol i la comissió per transacció de la SEC sobre el valor total de les vendes executades de 0,000008 dòlars.

DeGiro té un acord amb Tradegate, una borsa participada per Deutsche Börse, amb una comissió de 3,9 euros per operació. IG i eToro permeten transaccions sobre un nombre limitat d’accions nord-americanes a través de contractes per diferències (CFD), amb un palanquejament de cinc vegades, cosa que pot provocar pèrdues significatives entre els petits estalviadors. eToro cobra una comissió nocturna i uns spreads, que poden ser modificats sense avís previ.

Els brokers de la banca tradicional no han entrat en aquest segment. Bankinter, per exemple, permet als clients veure com cotitza un valor en la preobertura de Wall Street i enviar ordres, però aquestes no s’executen fins que la jornada és oberta.

Quan es negocia més durant la jornada? Tradicionalment, la major part de les operacions es fan just abans del tancament i en menor mesura en l’obertura, quan els operadors ajusten els preus de les accions segons els fets en altres borses, com l’asiàtica o la nord-americana. Goldman Sachs calcula que una quarta part de tota la negociació de l’S&P 500 es realitza en els darrers deu minuts de negociació, i el 7,4% en els primers quinze minuts. Un informe de BestEx Research indica que un terç de les operacions sobre l’S&P 500 es realitza en els darrers deu minuts, comparat amb el 21% el 2021. Aquesta tendència també s’observa a la borsa europea, on la subhasta de tancament representa el 28 % del volum de negociació diari, davant del 23% de l’any anterior. A la borsa espanyola, la subhasta de tancament es realitza entre les 17:30 i les 17:35.

L’auge de la inversió passiva, el creixement dels fons cotitzats i l’augment de la negociació d’alta freqüència estan darrere de l’increment de l’activitat a la subhasta de tancament, segons una anàlisi de BlackRock. El primer trimestre de l’any, la subhasta de tancament va representar una mitjana del 26,97% del volum a les borses europees, per sota del màxim de 29,95% el juny del 2023, segons dades de Liquidnet. En alguns mercats, aquest percentatge ha estat encara més gran: el juny del 2019, el 41% de la negociació de l’índex Cac 40 es va fer a la subhasta de tancament, segons l’AMF, el regulador del mercat francès.

13e024f8b10199f58e47f596e2b28d99?s=300&d=mm&r=g - Invertir a Borsa 24 hores al dia o 10 minuts?
Capafons & Cia. S.L.